1月28日
、29日、30日 ，飞天茅台批发价格连续三日上扬 。

　　1月30日
，根据某第三方平台信息，2026年飞天（原装）最新价格为1770元/瓶 ，较上一日上涨160元
。2026年飞天散瓶最新价格1700元/瓶
，上涨130元/瓶，2025年飞天原箱也上涨了150元。Wind平台也显示 ，1月30日当天原装的飞天茅台价格来到了1710元/瓶
，较昨日上涨100元 。

　　值得注意的是，1月29日 ，A股市场白酒板块出现罕见一幕，连跌五年的白酒股几乎全部涨停
，龙头贵州茅台大涨近9%。不过，次日（1月30日） ，白酒板块出现集体回调
，贵州茅台跌超2%
。

　　中信证券指出，2026年以来 ，行业发生了很多大事件和变化
，推动白酒行业渠道升级和突破。短期，白酒龙头企业开始积极拥抱消费者 ，消费者触达和消费者教育工作热度空前；中部企业适当降价
，维持市场量价平衡；尾部企业停产 、出清库存 。长期，“以消费者为核心 ”的渠道协同体系料将成为行业下一轮周期中核心竞争力 ，需要企业逐步提升拓客能力
、服务能力和场景运营能力
。新一轮市场培育下
，行业整体有望受益于本轮新消费者获取和消费者教育提升效果。

　　茅台批价连续上涨

　　茅台酒的批价最近连续跳涨 。多个第三方价格平台显示，1月30日飞天茅台批发价单日涨幅超过百元/瓶 ，某三方平台数据显示，2026年飞天（原装）最新价格为1770元/瓶
，较上一日上涨160元
。2026年飞天散瓶最新价格1700元/瓶，上涨130元/瓶 ，2025年飞天原箱也上涨了150元。Wind平台也显示
，1月30日当天原装的飞天茅台价格来到了1710元/瓶，较昨日上涨100元 。

　　“茅台酒的上涨可能和短期需求增加有关
。
”一家券商消费行业研究员表示 ，目前来看茅台的市场需求仍然比较坚挺。

　　茅台等白酒龙头近期在渠道改革、价格改革等方面频频发力 。而茅台大力押注i茅台等新渠道也让市场感受到了茅台的努力
。1月9日
，2026年茅台酒全国经销商会长联谊会召开，茅台集团党委书记 、董事长陈华表示 ，i茅台的根本目的是解决触达和效率问题
，摸清真实消费边界。在防止炒作
、供需适配、市场稳定三条原则下，i茅台动态投放 ，让产品直达消费端
，有助于建立良好的渠道生态 。

　　招商证券在最新的一份研究报告中也指出，该团队近期调研了河南 、安徽
、四川等多地白酒渠道 ，总需求仍在下滑（双位数下滑），但符合此前预期。分场景看
，商务宴请以小局为主、中高端餐饮仍较萧条，送礼需求有部分回补
。品牌侧分化明显 ，茅台动销表现优异
，春节备货需求前置，其他品牌承压。

　　拆分渠道来看 ，茅台传统渠道发货进度25%
，与去年同期持平，当前渠道上基本没有库存；i茅台预计在1月贡献1500吨以上增量 ，总需求或实现双位数增长
，渠道调研也印证了这一结论，多地茅台动销增长双位数甚至更高 ，增速远超此前持平或下滑的悲观预期 。

　　资本市场反应积极

　　白酒龙头动销改善
，资本市场也反应积极
。1月29日，贵州茅台股价涨超8% ，重新站上1400元/股。1月30日，茅台股价回调
，但仍然以1401元/股的近期高价收盘 。

　　招商证券最新研报指出，茅台大涨 ，是持仓低位催化事件带动
，展望后续，短期供需偏紧批价易涨难跌 ，中长期看头部集中和需求释放
。当前白酒动销渐起。底部第一轮布局春节反弹
，看20%上行空间 。

　　招商证券指出，短期来看 ，茅台批价的供需关系不改
，年前配额基本执行完毕，经销商库存较低 ，供给偏紧张
，需求侧同比双位数增长有支撑，价格或延续上行态势 ，对股价形成支撑
。长期维度，周期视角下
，当前在周期底部阶段，经济承压 、禁酒令限制多重负面制约需求 ，供需平衡底部坚实
，未来制约因素解除或形成价格上行动力，带动估值和业绩提升。

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